净利大幅下滑的长城，丝毫不慌？| 一句话点评

23/08/31

(资料图片仅供参考)

导语

不谋万事，不谋一时。

作者丨罗超

责编丨罗超

编辑丨别致

“大家都知道罗马不是一天建成的，但大家必须看清稳态下的罗马是什么样，这样才会有建设的基础。”眼看着价格战愈演愈烈，长城汽车总裁穆峰有着自己的一套“罗马理论”。

在他看来，长城汽车不是转型不是“东砌一块、西砌一块”的修修补补，而是“不谋万事，不谋一时；不谋全局、不谋一域”的长期坚持。

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净利润下滑的背后

事实上，长城汽车也确实是这么做的。最近一段时间，价格战的炮火四处蔓延，打乱了不少人的进攻节奏，但长城汽车则刀刃向内开始重新梳理品牌关系，构建全新的产品矩阵，优化升级服务渠道体系，而这一系列的调整与改革也深刻体现到长城汽车的半年财报之中。

财报显示，长城汽车2023年半年度实现营业收入699.71亿元，同比增长了12.6%，营收表现相当稳健，基本与长安汽车持平。可在净利润上，长城汽车只交出了13.61亿元，同比下降75.69%的成绩，盈利能力正在面临挑战。

一方面，市场全方位掀起价格战，长城汽车的传统燃油车基盘不断遭到冲击；另一方面，长城汽车进入关键的产品结构调整期，一系列新产品的市场投放以及渠道布局，也不可避免地影响到长城汽车的盈利水平。

如果翻开长城汽车去年的利润水平，会发现在销量同比下滑16.66%的情况下，长城汽车的净利润仍达到82.66亿元，同比增长22.9%。

这其中的关键原因在于，去年以坦克、长城皮卡以及哈弗为主要基盘的传统燃油市场，仍保持着强势的盈利能力，充当着利润奶牛的角色。

而到了今年，长城汽车加速转向新能源及智能化，其必须将更多的精力与资源都集中到了研发、产品以及渠道的变革之中。

财报中可以看到，在精准研发的策略下，长城汽车上半年的研发费用达到35.09 亿，同比增长了10.8%，占营收比例为 5%。销售费用达到 32.53 亿，同比增长 46.8%，销售费用率 4.6%。

值得注意的是，目前长城汽车60%-70%的主配件都是自产自销，这意味着在森林生态的加持下，长城汽车可以在内部实现资源的高效整合，增强全产业链的竞争韧性。

就像长城汽车CG0李瑞峰说得那样，“长城不总是高定价，高利润，只是说在某个阶段，某个产品，用的策略不同而已。”

所以，布局垂直产业链的长城虽然净利润有所下滑，但是在毛利率上依旧保持着不错的水平。上半年，长城汽车的毛利率为16.85%，虽然不敌比亚迪的20.67%，但却高于老对手吉利的14.4%，并且长城汽车的单车均价上涨到 13.61 万元，同比增长了12%。

可见，在比亚迪、长安以及吉利的重重围困之下，长城汽车并未坐以待毙，而是通过深挖细分市场以及构建Hi4技术护城河突出重围，在主流新能源市场占据了一席之地。

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市场阶段性回馈

反映到销量上，上半年，长城汽车销售新车 518,796 辆，其中新能源车 89,555 辆，同比增加 49%，占比 17%。

接近9万辆的市场规模看似不大，但是市场意义却不小。这说明长城汽车迎来关键的转折点，此前的市场缺口正在被逐渐弥补，产品结构正在完成切换，新能源转型初具规模。

“2023年，长城汽车的任务迅速把各品牌的（新能源）产品线补齐，2024年也是长城汽车新能源产品的大年。” 长城汽车现在的经营策略是不会一味地追求销量增长，而是尽可能地寻求“稳健发展”。

成都车展上，哈弗新H5、哈弗猛龙、魏牌高山、坦克400 Hi4-T接踵而至，长城汽车四处出击，密集地打出子弹。

在传统燃油以及新能源两大领域，长城汽车竭力孵化着具有爆款潜质的“明星单品”，不仅可以进一步强化产品矩阵，增强产品间的协同效应，尽可能做到转型平稳落地，更是能够在市场竞争中建立技术品牌认知，进而锐化哈弗以及整个长城的新能源品牌形象。

除此之外，长城汽车上半年海外销售新车123,294 辆，同比增长了 80%。其实细看长城汽车的市场结构，可以很容易发现，在传统优势的SUV车型上，长城汽车上半年国内销量为27.6 万辆，同比下跌了11%，但出口暴增了102%。

这表明，今年以来，无论是在内部架构调整，还是在资源投入上，长城汽车都在有意向着全球市场倾斜，这或许也在一定程度上解释了其财报出现波动的原因。而长城汽车苦苦寻觅的海外第二增长曲线也终于给出了阶段性回馈。

2023年，长城汽车推动了多款新能源产品登陆约旦、澳大利亚、沙特、菲律宾等国家。可以说，长城汽车以点带面，坚持本地化运营，用品牌撬起一个个海外市场的步伐是紧凑而有效。

眼下，长城汽车来到转型成功的关键节点。在长城汽车的构想中，其要用3年的时间完成了电动化的转型，再需要2到3年的时间去完成智能化的转型，这本身是一个比较长的市场周期。

此前，李瑞峰曾说，“大周期的时机来了，但是我们实现大周期的彻底转型还没有实现。多款产品打赢，实现销量规模之后才能说大周期来了，现在我们只能说刚刚开始。”

是的，长城新能源的战争才刚刚开始，胜负未定……

罗超

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