南华宏观周报：1970年代初美股美债走势盘点
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核心观点
1973年开始的加一降息周期中，美股主要受到美国整体经济的影响，从走势上看，美股与工业生产指数同步触顶，然后早于工业生产指数5个月触底。在这个维持高利率环境中，美股保持跌势，但在降息周期开启时进入牛市行情。美债整体围绕美联储加息以及美国通胀高企运行。在整个加息周期中，美债10年期收益率基本处于震荡上升状态。在通胀仍处于较高状态下，美债整体也保持升势。同时，美国国债发行量加大也是美债利率走高的助推因素。
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